申瓯客服唐明最近后台基友说医疗亏麻了，实在顶不住了，让我分析一下为什么医疗基金跌了3年还在跌？

　　基友不提醒我还不知道，我好久没有关注医疗了，今天看了医疗跌幅太吓人了，换作是我我也遭不住。

　　医疗的跌幅有多夸张？截止到2024.6.13今年以来中证医疗跌了17.1%，近1年跌了24.76%，近3年跌了62.07%。

　　以前我总以为基金背后买了一篮子股票，风险相对较低，直到最近几年我才醒悟，买基金也能把本金亏完。

　　怎么亏完？很简单，比如你医疗亏了60%割肉去追小盘量化基金，结果小盘量化基金1个月跌了45%，加起来你已经爆仓了。

　　这不是开玩笑，我身边小鱼干之前在新能源车上亏了不少，然后小盘量化基金一个月亏了45%，如果按照单只基金仓位去算的话他已经把本金亏没了。

　　第1个原因就是过去2年多美联储持续加息导致的结果。加息不利好成长行业，特别不利好医药、医疗等行业，因为这些行业需要大量的资本开支才能创新。

　　目前机构预测今年美联储可能会降息1-2次，首次降息可能发生在9月份，现在是6月14日，目前来看医疗的基友还需要等一等。

　　第2个原因是医疗行业具有不确定性。我发现中证医疗前十大持仓里有几家主要营收都是海外。

　　这就导致海外突然来一个法案就会对营收产生很大的影响，而资本市场最怕的就是不确定性，这会导致资金不敢买入，如果卖出持续大于买入，那医疗短期来看还是有点难。

　　第3个原因就是公募基金也在减仓医药。医疗属于医药里面的细分，2024Q1主动偏股型基金大幅减仓了医药仓位，从14.65%减到了11.75%。

　　这个时候问题又来了，哪怕公募基金把医药仓位减到了11.75%，但也是属于严重超配的状态，说人话就是未来还有减仓的空间，而且空间还不小。

　　截止到2024.6.13中证医疗市盈率跌到了29.24倍，处于近5年分位点的19.61%，估值跌到了历史底部。

　　以前我总喜欢看回撤和估值来决定1只指数基金要不要去定投。很明显，现在不行了，很多策略在近几年市场中都失效了，主要大的逻辑就是存量资金在博弈。

　　说人话就是场内的人都想着回本不玩了，场外的人又不敢进来，这个时候就不要刻舟求剑用数据骗自己了。

　　我认为医疗的基本面还未得到明显改善，即使今年美联储降息，但市场给出的降息时间和节奏一直被延后，美债收益率也处在高位震荡。

　　对于医药、医疗需要长期大资本开支的行业受到影响很大，未来改善也会是漫长的过程，没有进去的基友不要急，不妨等美联储降息周期开启后再定投医疗也不迟。

　　近3年医疗跌62%你都扛住了，现在割肉性价比不高，继续熬下去能回一点是一点，但你想回本我认为很难或者需要好多年。

　　医疗再涨60%需要满足美联储大幅且持续降息、公募基金大幅增持、场外资金大幅净流入、市场成交量大幅上升，基民大幅买入等等，很显然短期一个都不满足。

　　希望医疗基友能够看清客观事实，调整心态，过去的跌幅就让它过去好了，反正现在都是谷底了，怎么走都是向上，加油。