红颜乱全文免费阅读这样的估值对短期遇到的困难定价非常充分，但对于上述长期有利的因素是没有反映的。

　　因此，对于优质企业的长期投资者，目前隐含的复合回报率是相当有吸引力的。”

　　但好的一面，比如14亿人口的统一市场、工程师红利、中等收入人群扩大等，依然存在，市场早晚会纠正过来，重新正视好的一面，因此，他对未来不悲观。

　　上半年，在把台积电买成第一大重仓股的同时，易方达亚洲精选还买了三星电子。

　　2014年上半年，张坤刚开始管易方达亚洲精选的时候，买了这只股票30万股，并于下半年卖出，但2015年上半年又买了85万股，然后赶上了停牌、退市，这只股票就一直拿到现在。

　　2014年下半年，张坤买了这只股票35万股，并于2015年上半年加仓到了70万股，但加仓没多久，这只股票就停牌了，直到2016年上半年才复牌，张坤减仓到30万股，然后又停牌，2022年9月退市，张坤也一直把这30万股拿到了现在。

　　虽然认为中国经济增长动能始终存在，理由是：当前的经济增速还没恢复到潜在增长率上。

　　但他认为短期风险也不能忽视，他采取了两个策略：主策略是严控组合的估值水平，然后寻找机会；辅助策略是观察市场结构变化，多元化风险收益来源，比如买海外业务占比高的公司、治理结构发生较大变化的公司，这些公司股价驱动因素相对独立，可以避免一些不必要的损失。

　　易方达瑞恒减持了之前重仓的白酒、煤炭，买了机械（徐工机械）、汽车电子（德赛西威）、军工（中航沈飞、中航光电）、中药（东阿阿胶）。

　　看持有份额的线年上半年，机构开始加仓周海栋，基本按照半年翻一番的节奏，年底持有份额从1.05亿份增加到了7.89亿份，然后在今年上半年赎回到只剩6.64亿份。

　　2021年底持有1.2亿份，2022年底持有3.29亿份，今年6月底持有7.93亿份。

　　“随着经济周期见底回升，稳增长政策效果逐渐显现，下半年市场有望呈现较好的表现，整体机会可能多于上半年”。

　　：格力电器（家电）、美的集团（家电）、银座股份（百货商场），明显的看好经济复苏。

　　“尽管目前数据上呈现出的复苏力度还不是很强，但我们应该看到积极的因素在缓慢的发挥作用”；

　　决策层已经关注到经济内生需求不足的问题，政策基调也开始转向稳增长，二季度大概率是全年经济增长环比的低点。

　　但目前的政策主要还停留在沟通与预期管理阶段，未来要关注政策实质性落地情况，政策落地的力度决定了下半年经济恢复的高度。

　　经济增长快速回落的阶段已经过去，叠加政策的转向，股票市场继续大幅下跌的风险较小。

　　再考虑目前估值水平不高，其实是机会大于风险的，不过要适当加大与总量经济相关性低的资产配置。

　　易方达新收益增加了化工（扬农化工、永和股份、龙佰集团）、机械（徐工机械、国茂股份、华锐精密）、医药（东阿阿胶、健民集团、恒瑞医药）的配置比例。

　　关注AI、港股互联网等新兴产业，持续跟踪周期、消费、医药、新能源等行业。

　　他看好黄金，一季度也重仓了好几只黄金股，但二季度把它们又都踢出十大重仓股了。

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